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Saturday, 4 March 2017

(Tradeview 2017 华文股评) 价值股 No.6 : Scope Industries Bhd.(0028)




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Dear fellow readers, 

Some interested readers emailed me for mandarin version of my articles. Attached below is the mandarin version for Scope Industries Bhd. Please note, I have a translation feature tool at my website for those who intend to read in other languages.


一些感兴趣的读者给我发送了电邮要求文章华文版本。下面是Scope Industries Bhd的华文版本。请注意,我在我的网站上加了翻译工具,以方便读者用其他语言阅读。

这是 Tradeview 2017 第 6 - 价值股. 

再次,这些作品只是我个人的分享(不是推荐),随意对此文章进行交流。若想联络本人,可以:

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价值股 No.6: Scope Industries Berhad (目标价 - RM 0.20) 

在我开始之前,我想分享一下,我们不仅仅写中型和大型股票。一些读者问我们为什么Tradeview不写小盘股。对我们来说,只要股票具有坚实的基本面,强劲的资产负债表和被低估的增长前景,我一定会写无论是股票是小,中,大。

今天,我将写有史以来最小的股票。当然,我会给予预先警告,因为这是小型股票和业务正开始好转,这股票的风险比我其他价值股风险更高一些。所以那些对高风险有承受力的人,你可以选着放弃此股。

Scope Industries Bhd, 的业务是电子制造和棕榈油。对于其制造部门,它是最大的本地PCBA公司之一服务着著名的OEM和MNC。


该公司从小型商店拓展到拥有自己的制造设施和工厂并拥雇用 550多名员工。



至于公司的种植部门,自1990年代就一直在业界。它最近做得很好,符合CPO价格的飙升。虽然交易量下降,但平均销售价格的上升有助于公司的盈利和贡献。


从2013年至2017年的5年图表中,您可以看到,由于收入和净利润下降,2013年至2015年公司业绩每况愈下。 2016年是第一年,它打破了趋势,实现了净利润160万令吉。截至2017年底的最新季度业绩,仅2个季度已经超过2016年的全年利润。利润率也随着收入的增加而大幅提高。此前,Scope也被其种植单位拖累。过去几个季度,种植单位一直在积极的表现。我相信即将到来的季度应该能够维持。


我喜欢Scope有很多原因。首先,公司历史悠久。其次,这是一个业绩开始好转的趋势,也来自一个低的起点。第三,股价似乎已经找到了底线。因此,我相信未来的前景将进步。我谨慎乐观公司能保持其盈利在即将到来的季度。如果公司成功表现,它将是第一次连续的四个季度,Scope交出盈利。


然而,有一个非常重要的原因,我愿意考虑这样一个小股。与其他在市场上债务高,收入差,资产负债表丑陋,Scope 的资产负债表相对强劲。它是一个净现金公司,现金流是健全的。最近,由于营业利润的提高,公司净现金从4百万令吉进一步增长至9百万令吉。现金的增加主要来自经营,而不是来自任何配售/权利/公司行为。此外,Scope的NTA值为21 sens。因此,作为小股,我不太担心。




Scope 管理层对2017年前景也看好。对于制造单位,公司计划扩大客户群。此外,种植单位已经开辟了新的收获区,这将有助于提高公司收入和底线。


鉴于管理层的信心在2017年6月能实现好的业绩,我认为考虑投资Scope 是值得的,因为我相信股价不会保持在目前的水平。

公司大股东的出售已经减少。事实上,股东们越来越多地逐步回购。平均购买价格约为17 sens,高于目前的15.5 sens 价格 (1 March)。因此,以当前价格进入是相当安全的。




看着Scope的图表,在我看来,股价到了一个底线。这意味着上升趋势高,下跌趋势有限。自2015年中期以来,Scope 从40 sens下降到目前的15.5 sens,由于收入大跌。随着最近的季度业绩好转,它有很好的机会打破16 sens 阻力走向近高19 sens 的感觉。没有理由Scope 不能回到挑战19 sens阻力。当前价格为15.5 sens,Scope是24x PE。然而,这个估值包含了前季度的亏损。随着EPS总额在0.63 sens 左右(包括亏损),我相信有很好的机会,Scope 将在未来的季度利润,估计每股收益大约0.2-0.4 sens。如果真是如此,全年每股收益将约为 1 sen,并应用20x PE(包括净现金原因),则Scope可能向20 sens移动。现在,这将是我的初始TP,等待观察下季度的结果


*请注意,这是小型股。因此风险较高。对于那些没有高风险承受力,请勿要跟随。
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